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关键是我们再看几个问题。今天我们说证券市场缺长期资金，全是短钱。如果是个人帐户的钱，过去的5万亿都能进到资本市场，还延税、减税了，一定会长期在市场中存量10年、20年；就像是社保基金在市场中可以长期存量，可以抗波动，这个时候资本市场就形成了。资本市场带来的回报就是这笔钱的投资受益，未来基于个人帐户的东西就多了。还在于，我们缺净资本。今天我们看货币量、GDP，总量的东西都很大，但是回到资本形态的东西很少，特别是净资本。今天银行的净资产很少。国民净资本投到资本市场运行就是莫大的幸事，我们就不会看到批评我们在资本市场当中缺乏机构投资者。

融资创新高，票面创新低，这一背离意味着什么？发行规模破纪录以外，更需要注意到的是大部分主体融资成本同时创下历史新低。以2008年以来，短融发行只数靠前的五家发行人为例，国家电投、苏交通、华电集团、国信集团及中国建材短融发行平均票面利率已经创下历史新低，其中华电集团4月短融发行平均成本仅1.38%。

责任编辑：张玉香港公开发售已接获合共727份有效申请，认购合共1445.5万股，相当于香港公开发售股份总数约0.18倍，约占于任何超额配售权获行使前全球发售股份总数的1.81%。香港公开发售未获认购的6554.5万股已重新分配至国际发售。国际发售已获适度超额认购，由于重新分配，国际发售股份最终数目已增至约7.86亿股，约占于任何超额配售权获行使前全球发售股份总数的98.2%。

蓝鼎国际大涨33.78%。11月5日，蓝鼎国际发布公告称，公司控股股东蓝鼎国际有限公司所持有的14.82亿股公司普通股，于4日被委任联合接管，占其持有的公司全部股份，占公司已发行股本约50.48%。据悉，仰智慧持有蓝鼎国际50.48%的股权已经转移到了黎嘉恩、何国梁名下。两人分别为德勤中国副主席、德勤合伙人。而黎嘉恩素有“清盘王”之称，以负责处理香港上市公司清算重组知名。此外，蓝鼎国际2018年的财报数据显示，公司实现营收约18亿港元，亏损逾7亿港元。2019年上半年营收3.47亿港元，同比减少80%，亏损扩大至8.36亿港元。

谢谢大家！[1]2018年4月《世界经济展望》，第四章。[2]1990年至2010年。世界银行数字：世界发展指标。[3]2018年4月《财政监测报告》，第一章；2016年全球债务为164万亿美元。[4]2017年发达经济体公共债务平均占GDP的105%。

在尖端技术和制度领域，公共部门能够起到带头作用——我们正目睹亚洲出现一系列杰出实例：印度将公民享受的补贴和福利款项直接付至公民的银行账户中，这些银行账户又关联着独一无二的生物识别特征。澳大利亚税收机关实时收集工资信息，从而能够立即洞悉经济状况。